Omjer duga i kapitala bio je 0,6. Izgledalo je zdravo. Onda je banka odbila refinanciranje.
Gdje je krenulo krivo
Pratili smo omjer ukupnog duga prema vlastitom kapitalu, ali nismo gledali strukturu tog duga. Većina obveza dospijevala je u roku od 18 mjeseci, a dugoročnih izvora financiranja gotovo nije bilo. Banka je to vidjela odmah — mi nismo. Fokusirali smo se na agregatni broj umjesto na ročnu strukturu obveza.
Nakon revizije pristupa
Uveli smo analizu po dospijeću — takozvanu ljestvicu dospijeća — gdje smo razvrstali sve obveze po rokovima: do 3 mjeseca, 3 do 12 mjeseci, 1 do 3 godine i dulje. Odmah je postalo vidljivo da je 68% duga kratkoročno, a prihodi nisu bili dovoljno predvidivi da pokriju taj ritam otplate.
- Refinancirali smo dio kratkoročnog duga u dugoročne kredite
- Uveli smo kvartalnu reviziju ročne strukture obveza
- Dodali smo analizu pokrića kamata kao redovni pokazatelj
Banka je odobrila kredit godinu dana kasnije. Isti omjeri, ali potpuno drugačija priča iza njih.